Il Consiglio di Amministrazione di Fincantieri S.p.A. (“Fincantieri” o la “Società”), riunitosi sotto la presidenza di Biagio Mazzotta, ha approvato le informazioni finanziarie intermedie al 30 settembre 2026 1 . Pierroberto Folgiero, Amministratore Delegato e Direttore Generale di Fincantieri, ha dichiarato: “La dei primi nove mesi del 2026 conferma l’accelerazione della profittabilità di Fincantieri, sostenuta da una domanda strutturale nei nostri mercati di riferimento e da fondamentali industriali e finanziari sempre più solidi. Il carico di lavoro complessivo raggiunge 72,6 miliardi di euro, quasi otto volte i ricavi dello scorso anno, garantendoci una visibilità industriale di lungo periodo, unica nel settore. A questa solidità si accompagna un ulteriore miglioramento della marginalità, con il margine EBITDA al 7,7%, che ci consente di rivedere al rialzo la guidance per l’intero esercizio.

Dimostriamo così la capacità di tradurre la forza della domanda in una crescita sempre più profittevole”. Folgiero ha concluso: “Ma il dato più importante va oltre la performance dei nove mesi. Fincantieri si trova oggi all’intersezione di alcuni dei più rilevanti cicli di investimento globali, dal rafforzamento della difesa navale allo sviluppo del dominio Underwater, fino alla crescente domanda di nuove navi da crociera.

Essere presenti con leadership industriale, competenze tecnologiche e scala in tutti questi mercati ci offre un potenziale di crescita che va ben oltre l’attuale portafoglio. Abbiamo le capacità per cogliere queste opportunità, generare nuova crescita e ampliare ulteriormente il ruolo di Fincantieri nei mercati globali a più alto valore e complessità. Con la nuova partnership strategica avviata con Poste Italiane e TIM compiamo inoltre un ulteriore passo nella trasformazione industriale del Gruppo, ponendo le basi per la prima filiera nazionale completa di Physical AI, capace di coniugare l’eccellenza della nostra tradizione manifatturiera con le nuove frontiere dell’intelligenza artificiale, rafforzando la competitività e la sovranità tecnologica del Paese”.

Principali dati della gestione Al 30 settembre 2026, il Gruppo registra un significativo incremento della redditività, trainato principalmente dal forte aumento della marginalità nel segmento Shipbuilding, frutto delle iniziative di efficienza operativa riflesse nel Piano Industriale 2026-2030 e dell’evoluzione positiva dei prezzi nel segmento cruise, con ricavi che aumentano più che proporzionalmente rispetto ai volumi di produzione (+9% rispetto ai 9M 2025), e da un business mix più profittevole, caratterizzato dal crescente contributo del segmento Underwater, che presenta una marginalità a premio.

Nello specifico, l’EBITDA raggiunge euro 511 milioni, in aumento del 10,9% rispetto ai primi nove mesi del 2025, con un EBITDA margin del 7,7%, in crescita di circa 0,8 punti percentuali rispetto al periodo corrispondente del 2025. I ricavi si attestano a circa euro 6,6 miliardi, in leggera flessione rispetto ai 9M 2025, trainati da una solida crescita nei business commerciali e dell’Underwater. Nel settore della Difesa, il confronto su base annua riflette il beneficio one-off dell’ordine per due PPA/MPCS per l’Indonesia, registrato nel 2025, e la rimodulazione dei programmi della US Navy, i cui ordini sono attesi nei prossimi mesi. Con riferimento alla performance dei singoli segmenti di business, il segmento Shipbuilding riporta ricavi pari a euro 4.556 milioni (-6,7% rispetto ai primi nove mesi del 2025).

La redditività operativa si conferma in forte aumento, con un EBITDA in crescita a euro 335 milioni (+5,9% rispetto ai primi nove mesi del 2025), supportata dal progressivo miglioramento della performance nei segmenti cruise e naval. Nel segmento delle navi da crociera, in particolare, è confermata l’evoluzione strutturale positiva della profittabilità e della generazione di cassa in un contesto di mercato in significativa crescita. Il risultato di tale andamento è un incremento di circa 0,8 punti percentuali dell’EBITDA margin del segmento, che raggiunge il 7,3% al 30 settembre 2026 (6,5% al 30 settembre 2025).

Prosegue la crescita del segmento Offshore e Navi speciali, con ricavi in aumento a euro 1.124 milioni (+8,0%) trainati dallo sviluppo del backlog. L’EBITDA del segmento risulta in crescita a euro 61 milioni (+8,0%), per un EBITDA margin pari al 5,4%. Il business Underwater registra un forte aumento dei ricavi del 37,6% su base annua a euro 531 milioni e un più che proporzionale incremento del 40,1% dell’EBITDA, che raggiunge euro 93 milioni al termine del terzo trimestre, per un EBITDA margin in ulteriore aumento al 17,6% (17,3% nei primi nove mesi del 2025).

La crescita nel segmento riflette l’evoluzione organica del business, essendo realizzata a parità di perimetro rispetto al 2025 (il consolidamento di WASS Submarine Systems è avvenuto a gennaio 2025). Il segmento Sistemi, Componenti e Infrastrutture conferma il suo contributo alla crescita complessiva del Gruppo, con ricavi che aumentano a euro 1.037 milioni (+11,9% rispetto ai primi nove mesi del 2025). L’EBITDA risulta in crescita a euro 70 milioni (euro 68 milioni nel periodo comparabile del 2025), con un EBITDA margin del 6,7%.

La performance del segmento è supportata dal contributo positivo di tutte le linee di attività, con ricavi in incremento annuo rispettivamente del 8,6% nel Polo Elettronico e dei Prodotti Digitali, del 19,7% nel Polo dei Sistemi e Componenti Meccanici e del 10,0% nel Polo Infrastrutture. La crescita annua dell’EBITDA del segmento è spinta dal Polo Elettronico e dei Prodotti Digitali (+34,1%)

La performance commerciale nei primi nove mesi del 2026 conferma il macrotrend di crescita in tutti i segmenti, con un backlog che raggiunge livelli record a euro 44,7 miliardi, in crescita del 8,8% rispetto al 31 dicembre 2025, e un soft backlog2 pari a euro 27,9 miliardi. Il carico di lavoro complessivo si attesta a circa euro 72,6 miliardi, in crescita del 14,9% rispetto al 31 dicembre 2025 e pari a 7,9 volte i ricavi del 2025.

Al 30 settembre 2026 il portafoglio del Gruppo è composto da 90 navi con consegne previste fino al 2036 (2039 considerando l’ordine per Princess Cruises siglato ad aprile 2026 e non ancora efficace). Nei primi nove mesi del 2026 sono stati finalizzati nuovi ordini per euro 9,7 miliardi, pari a circa l’88% del target annuale di circa euro 11 miliardi indicato al Capital Markets Day a febbraio 2026. Tra gli ordini di maggiore rilievo del periodo si distingue il contratto firmato il 24 settembre 2026 da Orizzonte Sistemi Navali, joint venture tra Fincantieri e Leonardo, con OCCAR per due cacciatorpediniere DDX di nuova generazione destinati alla Marina Militare italiana.

L’accordo ha un valore complessivo per Fincantieri di circa euro 1,8 miliardi, di cui circa euro 800 milioni in opzione, e rappresenta un programma di particolare importanza strategica e industriale, capace di rafforzare ulteriormente il posizionamento del Gruppo nella Difesa navale ad alta tecnologia e che inizierà a contribuire ai ricavi del Gruppo già a partire dal 2027. Particolarmente significativo è stato inoltre lo sviluppo commerciale registrato nel corso del periodo nel settore delle navi da crociera, con importanti contratti già sottoscritti inclusi nel soft backlog ma non ancora efficaci al 30 settembre 2026. Il successivo passaggio al hard backlog è legato alle tempistiche necessarie per il perfezionamento dei relativi contratti di finanziamento; una volta divenuti efficaci, tali contratti entreranno nel portafoglio ordini, traducendosi in produzione e ricavi. Tali futuri flussi di ricavi beneficiano pertanto di una visibilità particolarmente elevata, sostenuta dall’altissimo tasso di conversione dal soft all’hard backlog storicamente osservato nel business Cruise.

La Posizione finanziaria netta (PFN) adjusted3 , a debito per euro 730 milioni al termine dei primi nove mesi del 2026, risulta in forte miglioramento rispetto al dato di fine 2025, pari a euro 1.311 milioni, e in ulteriore riduzione rispetto al primo semestre 2026, per effetto della generazione di cassa registrata nel periodo. Il rapporto di indebitamento (PFN adjusted/EBITDA LTM) è pari a circa 1,0x, in significativo miglioramento rispetto al rapporto di 1,9x registrato al 31 dicembre 2025. Escludendo l’effetto dell’aumento di capitale da circa euro 500 milioni, concluso con successo a febbraio 2026, la PFN adjusted risulterebbe comunque in miglioramento a euro 1.208 milioni, con un rapporto di indebitamento di 1,7x.

I proventi dell’aumento di capitale sono destinati integralmente al finanziamento delle acquisizioni nel business Underwater annunciate a luglio 2026, il cui perfezionamento non determina impatti sulla guidance 2026 relativa al rapporto PFN adjusted/EBITDA, mentre è atteso contribuire al miglioramento dei target di leverage previsti dal Piano Industriale per il 2028 e il 2030. In data 6 luglio 2026, Fincantieri ha infatti annunciato accordi per l’acquisizione della maggioranza del capitale di Next Geosolutions, WSense, Graal Tech e Defcomm, con un esborso iniziale complessivo di circa euro 600 milioni.

L’operazione consentirà al Gruppo di realizzare il primo operatore verticalmente integrato della subacquea, combinando competenze complementari lungo l’intera catena del valore e offrendo soluzioni end-to-end che integrano hardware e software, telecomunicazioni, mezzi subacquei e servizi, con significative opportunità di sviluppo commerciale, innovazione congiunta ed efficienze operative. Su base pro-forma, nel 2026 il segmento Underwater raggiungerebbe ricavi pari a circa euro 1,1 miliardi e un EBITDA di circa euro 220 milioni, anticipando di quattro anni i target di crescita previsti per il 2030. In termini di creazione di valore per gli azionisti le acquisizioni sono altamente accrescitive del profilo economico-finanziario di Fincantieri con un aumento dell’EPS del 30% al 2028 e del 20% al 2030.